Oaxaca obtiene alza simultánea de calificación crediticia por las cuatro agencias más influyentes
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+ Finanzas consolida estrategia fiscal bajo la conducción de Farid Acevedo López
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Misael Sánchez
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La coincidencia de criterios entre Fitch Ratings, S&P Global Ratings, HR Ratings y Moody’s Local no suele darse con facilidad en el mercado financiero mexicano. Sin embargo, en el cierre de 2025, las cuatro agencias elevaron de manera paralela la calificación crediticia del Estado de Oaxaca, confirmando lo que la Secretaría de Finanzas, encabezada por Farid Acevedo López, había anticipado semanas atrás: la entidad logró un punto de inflexión en su posición fiscal, su liquidez y su capacidad de pago, después de varios años de ajustes estructurales y disciplina presupuestaria.
El reconocimiento simultáneo de las cuatro firmas coloca a Oaxaca en un escenario inédito dentro del sistema subnacional mexicano. La lectura técnica de los reportes coincide en que la administración estatal fortaleció su liquidez, estabilizó su margen operativo, redujo presiones extraordinarias y consolidó un manejo responsable de la deuda pública, elementos que sustentan la mejora crediticia.
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Los reportes difundidos por las agencias describen un cambio sostenido en los indicadores clave.
Fitch Ratings elevó la calificación nacional de largo plazo a ‘AA-(mex)’, apoyada en una posición de liquidez fortalecida por tercer año consecutivo, una razón de efectivo a pasivo circulante de 2.16x y un perfil financiero proyectado en categoría ‘aa’, con razón de repago menor a 5x y coberturas entre 1.5x y 2x. La agencia subraya que Oaxaca dejó atrás la evaluación de “Más Débil” en flexibilidad de pasivos y liquidez, avanzando a “Rango Medio”, un cambio que no se concede con frecuencia en entidades con alta dependencia de transferencias federales.
S&P Global Ratings, por su parte, elevó a ‘mxAAA’ la calificación de tres créditos bancarios respaldados por el FAFEF, al confirmar que los flujos proyectados permiten alcanzar un DSCR mínimo entre 3.69x y 3.84x, niveles consistentes con la máxima nota en escala nacional. La agencia destaca la estabilidad del fideicomiso F/2004588, la existencia de fondos de reserva equivalentes a 2.5 meses de servicio de deuda y la cobertura total mediante instrumentos derivados hasta 2035.
HR Ratings también mejoró la perspectiva financiera del estado al reconocer la reducción de obligaciones institucionales, el cumplimiento de convenios con organismos federales y el fortalecimiento de la recaudación local. Su análisis confirma que la entidad mantuvo un margen operativo estable y un endeudamiento sostenible bajo los parámetros de la Ley de Disciplina Financiera.
Moody’s Local se sumó al consenso al elevar la calificación del Gobierno del Estado de Oaxaca, destacando la estabilidad de los ingresos operativos, la contención del gasto y la capacidad de la administración para sostener métricas de deuda en niveles bajos respecto a sus ingresos disponibles. La agencia subraya que el desempeño económico reciente —con tasas de crecimiento superiores a la mediana nacional— contribuye a un entorno más favorable para la recaudación y la planeación fiscal.
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Los cuatro reportes coinciden en un punto central: la mejora crediticia no es producto de un solo indicador, sino del conjunto de decisiones financieras implementadas por la Secretaría de Finanzas, bajo la conducción de Farid Acevedo López.
Entre los elementos que las agencias reconocen se encuentran:
- Fortalecimiento de la liquidez, sin recurrir a créditos de corto plazo desde 2022.
- Refinanciamiento ordenado de la deuda, con perfiles de amortización estables y sin concentraciones de vencimientos.
- Reducción de obligaciones institucionales con organismos federales mediante convenios y pagos programados.
- Estabilidad del margen operativo, incluso en escenarios de estrés.
- Uso responsable de los fondos federales, particularmente en estructuras respaldadas por el FAFEF.
- Mejoras en la recaudación local, con tasas de crecimiento superiores al promedio nacional.
- Planeación financiera multianual, con proyecciones realistas y consistentes.
La Secretaría de Finanzas aparece en los análisis como la entidad que logró ordenar el flujo de recursos, estabilizar la operación presupuestaria y garantizar que los compromisos financieros se atiendan sin presiones extraordinarias. Las agencias coinciden en que la gestión técnica y la disciplina fiscal fueron determinantes para que Oaxaca alcanzara niveles de calificación que lo colocan entre los estados con mejor perfil crediticio del país.
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La mejora simultánea de las cuatro agencias envía una señal clara a inversionistas, instituciones financieras y organismos federales: Oaxaca es hoy una entidad con mayor capacidad de pago, menor riesgo operativo y un manejo responsable de sus finanzas públicas.
El reconocimiento también fortalece la posición del estado en futuros procesos de financiamiento, refinanciamiento o estructuración de proyectos de inversión pública.
Los reportes advierten, sin embargo, que el reto principal sigue siendo el sistema de pensiones, cuyo déficit estructural requiere acciones de largo plazo. Aun así, las agencias coinciden en que la administración estatal ha mostrado capacidad para enfrentar presiones y sostener un desempeño superior al de entidades con condiciones socioeconómicas similares.
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El cierre de 2025 marca un punto de inflexión para Oaxaca. La coincidencia de Fitch, S&P, HR Ratings y Moody’s Local no solo valida la información difundida por la Secretaría de Finanzas, sino que confirma que la estrategia fiscal implementada bajo el liderazgo de Farid Acevedo López logró transformar la posición crediticia del estado.
La entidad entra a 2026 con una calificación fortalecida, un perfil financiero estable y una narrativa distinta en el mercado: la de un estado que ordenó sus finanzas, cumplió sus compromisos y recuperó la confianza de las agencias más influyentes del país.
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Redacción de Misael Sánchez / Reportero de Agencia Oaxaca Mx